汇丰环球研究发表研报指，在物管股中，该行偏好华润万象生活(01209.HK) +1.080 (+2.514%) 沽空 $1.43千万; 比率 11.326% ，评级为「买入」；另因增长放缓而调整雅生活服务(03319.HK) +0.070 (+3.153%) 沽空 $1.22百万; 比率 32.234% 、碧桂园服务(06098.HK) +0.120 (+1.920%) 沽空 $2.00百万; 比率 4.806% 及世茂服务(00873.HK) 0.000 (0.000%) 的预测及目标价(见另表)。
该行表示，稳定的经常性收入一直是物管公司的核心优势，股息的可见性对股价至关重要，但今年上半年业绩披露後，有关优势已恶化。雅生活服务业绩公布後股价受挫，因现金流压力增加。
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汇丰研究认为投资者忽略了两个负面趋势，包括来自业主的资金回收难度加大，因楼宇老旧速度加快，且新交付住宅的空置率高企；物业管理费用承压，增值服务陷入困境。因此，该行对物业管理行业持谨慎态度，认为发展商的转型故事更有吸引力。
该行称，所有物管公司均面临日益增加的应收账款风险，又认为过去十年住房质量恶化的负面影响正在显现，对物管公司维持居民体验同时控制相关成本构成挑战。(hc/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-12-12 16:25。)
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